縮量反彈，調整未完

      
盤面綜述
       在經(jīng)歷了連續(xù)兩天的弱勢下跌之后，今日市場的熱度有所提升，指數(shù)震蕩后反彈走高。盤面上，食品飲料、醫(yī)藥等消費白馬股成為了今日的領漲主力，前期強勢的軍工、雞產(chǎn)業(yè)等仍處在回調階段。不過較為遺憾的是，今日量能并未同步放大，兩市成交金額僅有6644.6億元，創(chuàng)出近期新低。在量能不濟的背景下，指數(shù)的反彈力度非常有限，但今日盤面又有將近100個漲停個股，博弈資金的活躍度仍然不減，說明市場當前有限的熱情都聚焦在部分板塊和個股上面，整體仍然呈現(xiàn)信心不足的狀態(tài)，因此短線的止跌信號并沒有出現(xiàn)，在縮量走強的背景下追高仍需謹慎。
 
數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
        今日，國家統(tǒng)計局最新披露數(shù)據(jù)顯示，1-2月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)累計實現(xiàn)凈利潤7080.1億元，同比-14%，并創(chuàng)下金融危機以來的新低。盡管工業(yè)企業(yè)盈利承壓是市場預期之內，但回落幅度如此之快仍然超出預期。具體分行業(yè)來看，利潤增速為正的主要有鐵路、船舶、航空航天等交運行業(yè)，也體現(xiàn)出逆周期政策調節(jié)的效果；而石油加工、鋼鐵、化工等周期行業(yè)的利潤回落對整體工業(yè)企業(yè)盈利增速超預期下行造成主要拖累。預計春節(jié)錯位、PPI的加速下行等因素的影響將在3月份出現(xiàn)一定好轉；但需求疲軟、生產(chǎn)難起的格局短期改善空間相對有限。
 
數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
       上交所網(wǎng)站顯示，今日新受理了8家企業(yè)在科創(chuàng)板申請上市，其中包括了芯片行業(yè)獨角獸瀾起科技。受理企業(yè)在業(yè)務模式、盈利情況等方面的分化也顯示出了科創(chuàng)板的包容性。隨著后續(xù)進程的推進，A股可對標公司仍有反復的機會。當前市場的行情結構化現(xiàn)象更加顯著，風險和機會交織。經(jīng)濟下行仍在不斷被驗證，本輪反彈若要實現(xiàn)有效突破仍需要基本面數(shù)據(jù)的支撐，否則仍將處在震蕩調整的階段。投資建議上，可適當控制倉位，關注在市場調整階段保持強勢且有基本面支撐的個股。



【財經(jīng)要聞】
中國1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額7080.1億元，同比降14%；其中國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤總額2223.7億元，同比下降24.2%；股份制企業(yè)實現(xiàn)利潤總額4936.9億元，下降13.5%；外商及港澳臺商投資企業(yè)實現(xiàn)利潤總額1773.7億元，下降14.5%。

上交所今日新受理8家企業(yè)科創(chuàng)板上市申請，包括華興源創(chuàng)、微芯生物、特寶生物、二十一世紀空間技術、虹軟科技、光峰科技、貝斯達、科大國盾。  

財政部：2019年更大規(guī)模減稅降費是積極財政政策的頭等大事，預計減稅降費規(guī)模為2萬億元，其中減稅占七成左右；2019年主要減稅措施已經(jīng)出臺，今年減稅政策出臺早、落實快，普惠性減稅、結構性減稅并舉。



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對外發(fā)布時間：2019年3月27日
報告發(fā)布機構：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001