中美第一階段協(xié)議表態(tài)積極，但中長期仍具不確定性

      



市場整體承壓，資金仍然分化。周三，開盤后三大股指區(qū)間震蕩，臨近午盤出現跳水，午后再次出現跳水后持續(xù)走弱。今天滬深兩市交易額仍然略超9000億，較上個交易日略有上漲，創(chuàng)業(yè)板成交量仍然高企。盤面上看，兩市個股和行業(yè)漲少跌多，其中食品飲料、社服和計算機行業(yè)領漲，食品飲料板塊表現良好主要受到瀘州老窖調價有關。主題方面，創(chuàng)業(yè)板小盤股、垃圾發(fā)電、水務等主題表現良好。



中美第一階段協(xié)議表態(tài)積極，中長期仍有較大不確定性。8月25日上午，美國貿易代表辦公室發(fā)布中美第一階段協(xié)議半年討論的聲明，對前期中國在貿易、金融開放、支持產權等領域的舉措表態(tài)積極。我們認為審議的表態(tài)積極有利于帶動外資流入，隨著人民幣匯率的修復，前期受貿易爭端影響的相關板塊可能會迎來估值修復。但是需注意中美貿易爭端的幾個趨勢：1、時間上趨于中長期。2、內容上趨于多變，不只在貿易領域，還會在金融、科技、主權等多領域。3、影響中美關系的因素正在變多：美國大選、全球疫情、種族問題等。我們認為中美爭端趨緩短期利于風險偏好修復，中長期仍有較大不確定性，節(jié)奏上需重點關注9月末大選。





警惕創(chuàng)業(yè)板高熱度。這周創(chuàng)業(yè)板新規(guī)施行以來，創(chuàng)業(yè)板交易量明顯放大，資金開始出現分流，一方面是由于創(chuàng)業(yè)板新上市企業(yè)集體爆發(fā)帶動創(chuàng)業(yè)板上漲，另一方面也是因為創(chuàng)業(yè)板注冊制弱化了資金的短期效應有利于引入長線資金。當下創(chuàng)業(yè)板的熱度過高亦值得警惕，從長期來看，創(chuàng)業(yè)板的波動率將會下降，投資將會回歸價值。






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對外發(fā)布時間：2020年08月24日



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