百點(diǎn)長(zhǎng)陽(yáng)不改箱體震蕩格局

      

【盤面綜述】
        一季度收官日，各大指數(shù)的漲幅均在3%以上，滬深兩市僅不到300只下跌，藍(lán)籌疊加金融權(quán)重推動(dòng)市場(chǎng)信心回升。周五領(lǐng)漲的先鋒是以白酒、家電為代表的消費(fèi)白馬股，貴州茅臺(tái)發(fā)布的好業(yè)績(jī)和高分紅方案直接再度推動(dòng)資金對(duì)價(jià)值投資的憧憬。不過，從指數(shù)的角度看，周五大漲時(shí)的成交量并沒有恢復(fù)到前期普漲時(shí)萬億規(guī)模，這也成為了部分投資者對(duì)反彈持續(xù)性的擔(dān)憂所在。觀察近期與周五走勢(shì)類似的走勢(shì)，一次是在2月22日，證券股的集體漲停讓增量資金蜂擁而入，后期指數(shù)如期上行；而另一次是3月18日，白馬股沖高后，隔天僅是小幅上漲同時(shí)量能收縮，股價(jià)重回整理期。兩次走勢(shì)不同的關(guān)鍵原因在于開盤時(shí)的強(qiáng)度，是否能給予猶豫不決的資金追漲的信心。

數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財(cái)通研究所
        周末，統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，3月制造業(yè)PMI回升至50.5%，較上個(gè)月提升1.3個(gè)百分點(diǎn)，重回榮枯線上方，生產(chǎn)、新訂單以及出廠價(jià)格等指標(biāo)均出現(xiàn)不同程度的改善。首先，由于假期錯(cuò)峰因素，3月春節(jié)效應(yīng)強(qiáng)于去年，節(jié)后出現(xiàn)的季節(jié)性反彈也更為明顯；此外，金融環(huán)境的改善也在一定程度上支撐了PMI的回升。分行業(yè)來看，高端裝備和消費(fèi)品制造業(yè)的PMI顯著高于整體，而供給側(cè)改革紅利消退后，采掘、化工等周期行業(yè)的盈利能力仍然疲軟，這與工業(yè)企業(yè)的行業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)保持一致。PMI環(huán)比的超預(yù)期改善對(duì)市場(chǎng)情緒能夠起到一定積極影響，但利潤(rùn)數(shù)據(jù)較弱也說明工業(yè)企業(yè)的乏力，后續(xù)各項(xiàng)政策仍將穩(wěn)健發(fā)力。

數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財(cái)通研究所
         上周五市場(chǎng)關(guān)于降準(zhǔn)的傳言一定程度上加劇了A股的躁動(dòng)，不過周末央行通過官微進(jìn)行回應(yīng)稱此為不實(shí)消息，我們認(rèn)為今年繼續(xù)降準(zhǔn)的預(yù)期依然存在，更多的是時(shí)點(diǎn)選擇方面的變數(shù)。值得重視的是上周五北上資金凈流入超百億，外資再次成為主導(dǎo)行情結(jié)構(gòu)的力量。財(cái)報(bào)高峰期來臨，資金抱團(tuán)業(yè)績(jī)確定性高的消費(fèi)和金融白馬。因此無論指數(shù)是否短期能有效突破，目前均可關(guān)注消費(fèi)板塊財(cái)報(bào)超預(yù)期的個(gè)股機(jī)會(huì)。另外主題方面可關(guān)注化工安全、國(guó)企改革和一帶一路相關(guān)的部分周期品種。


【財(cái)經(jīng)要聞】
3月28日至29日，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話中方牽頭人劉鶴與美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤、財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽在北京共同主持第八輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商，雙方討論了協(xié)議有關(guān)文本，并取得新的進(jìn)展。劉鶴副總理將于下周應(yīng)邀訪美，在華盛頓舉行第九輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商。

中國(guó)3月官方制造業(yè)PMI為50.5，環(huán)比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)，重回臨界點(diǎn)以上并創(chuàng)2018年9月以來新高，預(yù)期49.6，前值49.2。中國(guó)3月官方非制造業(yè)PMI為54.8，環(huán)比上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)期54.4，前值54.3；數(shù)據(jù)表明非制造業(yè)總體保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。3月綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為54.0，上升1.6個(gè)百分點(diǎn)，表明我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體擴(kuò)張加快。  

上交所受理9家企業(yè)科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，分別為傳音控股、交控科技、中科星圖、當(dāng)虹科技、新光光電、安集科技、賽諾醫(yī)療、中微公司、木瓜移動(dòng)。至此，自3月22日首批科創(chuàng)板名單落地以來，已有28家企業(yè)科創(chuàng)板申請(qǐng)獲受理。





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對(duì)外發(fā)布時(shí)間：2019年3月31日
報(bào)告發(fā)布機(jī)構(gòu)：財(cái)通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號(hào)：S0160516020001