萬億成交量，一份清醒一份醉

      
盤面綜述
       周一，是2019年值得紀(jì)念的一個交易日，滬指拉升5.6%，兩市幾乎沒有下跌的個股。交易行情持續(xù)升溫，從量能方面同樣可見一斑，今日兩市成交金額高達1.04萬億元，刷新了2015年12月以來的新高,壓制許久的情緒在今日終于集中爆發(fā)，擔(dān)心踏空和被動建倉的機構(gòu)資金紛涌入場。目前，A股最為清晰的主線仍是“科技成長+金融”，其中，金融板塊包括兩個方向“券商和金融科技。繼上周五券商股出現(xiàn)漲停潮之后，今日整個板塊的漲幅更是達到9.35%。除了最高層開會學(xué)習(xí)金融的消息催化之外，行情回暖、人氣活躍也為市場風(fēng)向標(biāo)券商板塊提供一定支撐。

     數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
       在經(jīng)歷了周一的強勢上漲后，普漲格局能否延續(xù)呢？以史為鑒，2000年以來，上證綜指單日漲幅超過5%的共出現(xiàn)22次，其中2008年累計出現(xiàn)了8次，2010年以來僅有3次，且均在2015年指數(shù)自高點下跌后的反彈區(qū)間內(nèi)。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在大漲次日繼續(xù)上漲的共有8次，概率僅為38%，而上漲后一周實現(xiàn)上漲次數(shù)共計11次（概率為52%），因此單從歷史經(jīng)驗來看，單日暴漲后的表現(xiàn)存在較大的不確定性。另一方面，在A股演繹逼空行情的同時，連續(xù)凈流入了16個交易日的北上資金今日卻呈現(xiàn)出凈流出的態(tài)勢，表明外資對當(dāng)前行情的持續(xù)性存疑，仍在踐行高拋低吸的策略。

          數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
       今日，銀保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于進一步加強金融服務(wù)民營企業(yè)有關(guān)工作的通知》，指出將加快銀行資本補充債券工具創(chuàng)新，支持險資進行股權(quán)投資等，旨在提高金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟的扶持力度。目前，春季躁動行情的邏輯仍然沒有被打破，消息面和情緒面在往積極的方向發(fā)展，但短期回調(diào)的需求也逐漸顯現(xiàn)，春節(jié)后大盤的上漲到現(xiàn)在基本沒有任何洗盤，因此獲利籌碼并不穩(wěn)定。投資建議上，倉位較高的投資者仍可持股觀望，但對于踏空資金而言，盤中需謹慎追漲，具備基本面支撐的低位個股仍是首選。


財經(jīng)要聞
第七輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商結(jié)束，雙方進一步落實兩國元首阿根廷會晤達成的重要共識，圍繞協(xié)議文本開展談判，在技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識產(chǎn)權(quán)保護、非關(guān)稅壁壘、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)以及匯率等方面的具體問題上取得實質(zhì)性進展。在此基礎(chǔ)上，雙方將按照兩國元首指示做好下一步工作。

全球規(guī)模最大的通訊展“世界移動通信大會”（MWC）于2月25日在西班牙巴塞羅那舉行。作為全球移動通信行業(yè)最新技術(shù)的發(fā)布場所和風(fēng)向標(biāo)，每年的MWC世界移動通信大會都因其帶來的未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展走向而備受業(yè)界矚目。本次MWC的另一個熱點則是折疊屏手機，柔性O(shè)LED成為5G手機的標(biāo)配。

銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進一步加強金融服務(wù)民營企業(yè)有關(guān)工作的通知》，加快商業(yè)銀行資本補充債券工具創(chuàng)新，通過發(fā)行無固定期限資本債券、轉(zhuǎn)股型二級資本債券等創(chuàng)新工具補充資本，支持保險資金進行投資；加快研究取消保險資金開展財務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)范圍限制，規(guī)范實施戰(zhàn)略性股權(quán)投資；抓緊建立“敢貸、愿貸、能貸”的長效機制，商業(yè)銀行要于每年年初制定民營企業(yè)服務(wù)年度目標(biāo)，在內(nèi)部績效考核機制中提高民營企業(yè)融資業(yè)務(wù)權(quán)重，加大正向激勵力度。


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對外發(fā)布時間：2019年2月25日
報告發(fā)布機構(gòu)：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001