市場(chǎng)仍在排雷期，節(jié)前防御為主

      
盤(pán)面綜述
        周三，兩市低開(kāi)震蕩，軍工、地產(chǎn)板塊逆市活躍對(duì)指數(shù)形成一定支撐，但午后人氣低迷，指數(shù)也再次下探。今日，春節(jié)效應(yīng)進(jìn)一步蔓延，兩市成交金額僅有2372億元，較前幾個(gè)交易日明顯萎縮，中小盤(pán)股更是愁云慘淡。不過(guò)，今日市場(chǎng)上也存在兩個(gè)相對(duì)比較積極的現(xiàn)象：首先，個(gè)股漲跌幅中位數(shù)為-1.2%，較昨日大幅改善，說(shuō)明除了部分“地雷股”之外，其余個(gè)股仍有一定抗跌性；此外，人民幣兌美元匯率近期保持持續(xù)攀升，今日午后更是站上6.71關(guān)口，日內(nèi)漲近250點(diǎn)，一方面市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將放緩加息進(jìn)程，美元指數(shù)走弱助推了人民幣企穩(wěn)；此外，春節(jié)前的結(jié)匯高峰也對(duì)匯率起到拉動(dòng)的作用。

         數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊  財(cái)通研究所
       昨日晚間，上市公司因商譽(yù)減值導(dǎo)致的“業(yè)績(jī)雷”頻出，讓市場(chǎng)對(duì)于今日的走勢(shì)惶恐不已。盡管早盤(pán)預(yù)期內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)A股整體的負(fù)面影響相對(duì)有限，但午后的單邊下行也顯示出做多力量十分羸弱。那么，為何2018年年報(bào)存在諸多業(yè)績(jī)地雷呢？首先，去年的經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不理想，民企融資難等問(wèn)題突出，經(jīng)營(yíng)不善已是市場(chǎng)普遍預(yù)期之內(nèi)的；此外，2018年是創(chuàng)業(yè)板并購(gòu)的業(yè)績(jī)承諾高峰，到期承諾完成率較低，從而伴隨大規(guī)模商譽(yù)減值；而更深層的原因，是部分公司利用商譽(yù)減值，在弱市環(huán)境里達(dá)成業(yè)績(jī)“洗澡”的目的，之前有關(guān)于商譽(yù)從減值測(cè)試改成攤銷(xiāo)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變化的討論，在2018年一次性減掉能夠?yàn)榇蟠鬁p輕后續(xù)的業(yè)績(jī)壓力

          數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊  財(cái)通研究所
      近日，關(guān)于支持科創(chuàng)型企業(yè)的措施也在積極籌備中，科技部和財(cái)政部發(fā)布通知，將進(jìn)一步優(yōu)化重點(diǎn)科研項(xiàng)目的預(yù)算調(diào)劑權(quán)限；央行上?？偛亢蜕虾？茖W(xué)技術(shù)委員會(huì)也共同簽署了合作備忘錄，旨在深化金融機(jī)構(gòu)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的服務(wù)，包括增加融資供給、降低融資成本等。本周，市場(chǎng)在“業(yè)績(jī)雷”的陰霾籠罩下連跌三日，今晚是業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布的截止日，這也意味著明日業(yè)績(jī)利空的靴子將全部落地。不過(guò)，考慮到周四會(huì)是節(jié)前賣(mài)壓最大的一天，以及新一輪貿(mào)易談判預(yù)計(jì)近兩日或有結(jié)果，市場(chǎng)走勢(shì)仍存在較大的不確定性。投資建議上，短線(xiàn)爆出新雷的個(gè)股仍需謹(jǐn)慎規(guī)避，投資者可著眼于節(jié)后，適當(dāng)關(guān)注具備防御屬性的消費(fèi)白馬和高分紅板塊。

財(cái)經(jīng)要聞
李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，聽(tīng)取清理拖欠民營(yíng)企業(yè)中小企業(yè)賬款工作匯報(bào)，要求加大清欠力度完善長(zhǎng)效機(jī)制；推出進(jìn)一步壓減不動(dòng)產(chǎn)登記辦理時(shí)間的措施，更加便利企業(yè)和群眾辦事；通過(guò)《報(bào)廢機(jī)動(dòng)車(chē)回收管理辦法（修訂草案）》。
 
央行上海總部與上海市科學(xué)技術(shù)委員會(huì)共同簽署《關(guān)于深化科技創(chuàng)新企業(yè)金融服務(wù)支持上?？苿?chuàng)中心建設(shè)合作備忘錄》。合作備忘錄明確雙方將圍繞深化科創(chuàng)企業(yè)金融服務(wù)建立五項(xiàng)合作機(jī)制，包括增加有效融資供給，降低企業(yè)融資成本；聯(lián)合開(kāi)展融資輔導(dǎo)，為科創(chuàng)企業(yè)拓寬融資渠道；加強(qiáng)窗口指導(dǎo)，共同規(guī)范轄內(nèi)小微科創(chuàng)企業(yè)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)等。  
 
阿里巴巴：2019財(cái)年第三財(cái)季經(jīng)調(diào)整EPS12.19元，預(yù)期11.21元；營(yíng)收為1172.78億元，同比增長(zhǎng)41%，為2016年初以來(lái)最低增速；云計(jì)算營(yíng)收66.11億元，同比增84%；淘寶移動(dòng)月度活躍用戶(hù)達(dá)到6.99億，環(huán)比增3300萬(wàn)。  

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對(duì)外發(fā)布時(shí)間：2019年1月30日
報(bào)告發(fā)布機(jī)構(gòu)：財(cái)通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號(hào)：S0160516020001