輪動格局，躁動延續(xù)

      
盤面綜述
        本周，大盤逐漸震蕩走高，但盤面上的分化現象還是較為明顯的，板塊輪動也在加快。前期強勢的題材概念股明顯降溫，以上證50指數為代表的權重白馬股開始受到資金的關注。上周五，有色、釀酒、醫(yī)藥板塊“漲聲”一片，同時量能隨之放大也是較為積極的現象，一方面是權重股估值的修復；此外近期政策面刺激消費的預期，以及春節(jié)假期效應對消費類板塊也起到一定的提振作用。另一方面，在上周五的跌幅榜上，不乏多只“妖股”的身影，在指數上漲時出現跳水，表明在假期前市場回暖的背景下博弈資金仍存在獲利離場的意愿。
         
數據來源：wind資訊  財通研究所
       繼周五晚間，財政部、稅務總局公布了《關于實施小微企業(yè)普惠性稅收減免政策的通知》后，周日再度連發(fā)兩份減稅安排公告，對前期國務院常務會議的指示做出具體落實，明確了小微企業(yè)稅收的減征情況。從內容上看，本次減稅的范圍有所擴大，首先，調整放寬了小微企業(yè)的標準，減稅惠及近1800萬家企業(yè)，其中98%為民營企業(yè)；其次，現行小微企業(yè)的優(yōu)惠稅種范圍也有所擴大，新增資源稅等8個稅種和2項附加。此外，創(chuàng)投企業(yè)和天使投資人也有相應的投資抵扣優(yōu)惠措施。按照此前國常會的說法，本次減稅政策暫定實施3年，每年將為小微企業(yè)減負約2000億元，能夠有效降低企業(yè)負擔，更大力度激發(fā)市場活力。
         
 數據來源：wind資訊  財通研究所
      上周五，上交所、深交所分別發(fā)布了《關于股票質押式回購交易相關事項的通知》，內容主要包括兩方面，首先是優(yōu)化違約合約展期安排；其次，明確用于緩解股權質押風險的新增質押回購，可不適用于現行辦法中部分約束條款，通過放緩融資條件進而緩解融資方的壓力，為拆解質押雷創(chuàng)造了良好環(huán)境。周五市場的量價齊升，以及周末偏暖的消息面，對于下周市場走勢能夠起到一定正面作用。不過，仍需謹慎博弈資金獲利兌現的需求，因此已處在高位的個股切勿輕易追漲。逢低可關注新基建和消費刺激主線中滯漲股的補漲機會。
   

財經要聞
央行公開市場開展100億元7天期、100億元28天期逆回購操作。今日無逆回購到期。本周央行共進行12700億元逆回購操作，因本周累計有1100億元逆回購到期，本周逆回購操作實現凈投放11600億元。若考慮MLF的口徑，因周二有3900億元MLF到期，本周累計凈投放7700億元。
 
商務部：2019年將持續(xù)放寬市場準入。全面深入實施準入前國民待遇加負面清單管理制度，推動投資自由化便利化向更高水平提升，不斷加大外國投資者合法權益保護力度，營造國際一流的外商投資環(huán)境；將繼續(xù)促進外商投資穩(wěn)定增長，以高水平開放推動經濟高質量發(fā)。
 
財政部實施小微企業(yè)普惠性稅收減免政策：對月銷售額10萬元以下（含本數）的增值稅小規(guī)模納稅人，免征增值稅；對小型微利企業(yè)年應納稅所得額不超過100萬元的部分，減按25%計入應納稅所得額，按20%的稅率繳納企業(yè)所得稅；創(chuàng)投企業(yè)和天使投資個人投向初創(chuàng)科技型企業(yè)可按投資額的70%抵扣應納稅所得額。


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對外發(fā)布時間：2019年1月20日
報告發(fā)布機構：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001