短期恐慌情緒較濃，建議控制倉位逢低布局“低估值+確定性”組合拳

      


市場大幅下挫，創(chuàng)業(yè)板成交額超越滬市創(chuàng)歷史新高。周三，受美股大跌影響，A股低開低走，臨近中午跌幅收窄，午后再度走低，最終滬指下跌1.86%、深成指下跌3.25%、創(chuàng)業(yè)板下跌4.8%。兩市總成交額突破萬億，創(chuàng)業(yè)板指成交額4000億元創(chuàng)下新高。盤面上，銀行、鋼鐵煤炭、電力、交運(yùn)、建筑等估值較低的防守型板塊表現(xiàn)較為抗跌，前期受到資金抱團(tuán)關(guān)注度較高的半導(dǎo)體、醫(yī)藥、食品飲料、醫(yī)療保健、電子元器件、養(yǎng)殖等板塊跌幅較深。市場整體拋壓較重，引發(fā)市場情緒恐慌，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)資金加速外流現(xiàn)象，特別是午后，前期一直強(qiáng)勢的創(chuàng)業(yè)板低價股跳水導(dǎo)致市場再度下探。北向資金今天凈流出40億元。



核心通脹仍處低位，服務(wù)業(yè)CPI轉(zhuǎn)負(fù)。8月CPI環(huán)比上漲0.4%，同比回落至2.4%，其中食品價格環(huán)比上漲1.4%，同比漲幅小幅收窄至11.2%。從品類上來看，因需求恢復(fù)，雞蛋、蔬菜、豬肉都有不同程度的上漲，其他肉類價格也受到豬肉替代效應(yīng)而小幅上漲。非食品價格環(huán)比上漲0.1%，同比上漲0.1%，仍處于低位。雖然分項(xiàng)來看，汽油柴油價格都在環(huán)比上漲，并且機(jī)票住宿價格也在修復(fù)，但同比來看交通、旅游CPI仍然負(fù)增長。8月扣除能源和食品的核心CPI持平上月，但服務(wù)業(yè)CPI已經(jīng)轉(zhuǎn)負(fù)，體現(xiàn)國內(nèi)消費(fèi)需求端仍然偏弱?？紤]到需求側(cè)恢復(fù)的程度較為緩慢，餐飲旅游需求也無法短期恢復(fù)至疫情前水平，下月CPI同比增速可能會進(jìn)一步回落。







PPI略有回升，工業(yè)品存下行壓力。8月PPI環(huán)比上漲0.3%，同比回升至-2.0%。受國際油價8月上漲的影響，油氣、燃料等石油相關(guān)行業(yè)價格有所上漲，但漲幅環(huán)比回落。黑色金屬類行業(yè)價格漲幅擴(kuò)大，有色和農(nóng)副產(chǎn)品漲幅有所收斂，煤炭、燃?xì)鈨r格轉(zhuǎn)跌。往后看，國際原油價格因沙特調(diào)價而再度下跌，國內(nèi)需求側(cè)恢復(fù)也較為緩慢，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受疫情影響呈現(xiàn)高度不確定性，從中觀數(shù)據(jù)去印證情況也不是十分樂觀，工業(yè)品價格存在一定的下行壓力，因此我們預(yù)計9月PPI同比可能仍在-2%附近，大幅改善的可能性較小。




短期恐慌情緒較濃，建議控制倉位逢低布局“低估值+確定性”組合拳。近期市場波動加大，前期抱團(tuán)的熱門板塊表現(xiàn)令人擔(dān)憂，市場缺乏大資金主線，炒作主題中表現(xiàn)最突出的是創(chuàng)業(yè)板低價股概念，因此今天午后創(chuàng)業(yè)板低價股跳水也引發(fā)了場內(nèi)的恐慌情緒導(dǎo)致市場二次下探。短期來看目前市場恐慌情緒較濃，資金出現(xiàn)明顯外流現(xiàn)象，建議控制倉位耐心等待機(jī)會；中期建議布局之前我們推薦的“相對估值低+業(yè)績確定性高”板塊，在市場出現(xiàn)高度分歧的時候也可以適當(dāng)關(guān)注具備穩(wěn)定作用的大金融板塊。



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對外發(fā)布時間：2020年09月09日
分析師：金晶   SAC編號：S0160519080001
               王鏡   SAC編號：S0160520040001