周期分化中尋找主線，關(guān)注出口鏈修復(fù)中長期機(jī)會(huì)

      


市場弱勢整理，周期出現(xiàn)分化。周二，A股全天呈現(xiàn)弱勢震蕩特征，截至收盤滬指、深成指和創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅分別為-0.34%、-0.38%和-0.43%。兩市總成交額8303億元，較上一交易日的9540億元明顯縮量。從盤面上看，板塊跌多漲少，順周期板塊表現(xiàn)較好但出現(xiàn)明顯分化，其中石油石化、有色金屬、鋼鐵走勢較強(qiáng)，汽車高開低走，券商午后回落，疫苗相關(guān)板塊仍然持續(xù)低迷，旅游、新能源、稀土等板塊逆市走強(qiáng)。北向資金全天實(shí)現(xiàn)凈流出1.37億元。




關(guān)注出口產(chǎn)業(yè)鏈修復(fù)帶來的行業(yè)機(jī)會(huì)。今年6月份以來我國出口數(shù)據(jù)一直呈現(xiàn)超預(yù)期增長，主要的原因是我國恢復(fù)較快的產(chǎn)能填補(bǔ)了歐美產(chǎn)能與需求形成的錯(cuò)位。前期出口數(shù)據(jù)高增大多由醫(yī)療物資和紡織制品貢獻(xiàn)，疫情影響有所消退后，機(jī)電、音像設(shè)備及其零件、塑料、橡膠及其制品、化工品等將繼續(xù)支撐出口高增。接下來，拜登新政下中國出口有望迎來新機(jī)遇，疊加RCEP將進(jìn)一步擴(kuò)大我國出口增長，從中長期來看我國出口產(chǎn)業(yè)鏈具備高景氣度支撐，可以重點(diǎn)關(guān)注出口產(chǎn)業(yè)鏈上的細(xì)分行業(yè)，主要涉及電子、家電、紡服、有色金屬（銅鋁）、化工、機(jī)械等行業(yè)。




順周期如期分化，抓住本輪周期主線是關(guān)鍵。從今天整個(gè)盤面的情況來看，順周期交易情緒有所降溫，臨近指數(shù)壓力區(qū)間，向上突破的難度較大，而同時(shí)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的總體趨勢不變疊加四季度工業(yè)品傳統(tǒng)淡季的情況下，順周期后續(xù)漲價(jià)邏輯存在一定不確定性，市場容易出現(xiàn)分歧，分化行情是必然的過程，而本輪我們認(rèn)為順周期中最為確定的品種是銅鋁、有機(jī)硅，可以關(guān)注低吸機(jī)會(huì)。順周期向來呈現(xiàn)高波動(dòng)率特征，需控制倉位以防風(fēng)格切換。另外，建議可以多關(guān)注中長期景氣度改善邏輯持續(xù)的行業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注十四五規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景規(guī)劃所導(dǎo)向的科技創(chuàng)新、新能源、軍工等戰(zhàn)略新興行業(yè)。




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對(duì)外發(fā)布時(shí)間：2020年11月24日
分析師：金晶   SAC編號(hào)：S0160519080001
               王鏡   SAC編號(hào)：S0160520040001