保持耐心，控制倉位，關(guān)注低估值板塊

      


市場整體呈現(xiàn)震蕩整理態(tài)勢，交易量不足萬億。周四，市場總體反復震蕩，最終收盤上證勉強收紅。從盤面上看，板塊普遍飄紅，個股漲多跌少，農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)出色，其中種業(yè)板塊異常強勢，其他包括生態(tài)農(nóng)業(yè)、豬肉、土地流轉(zhuǎn)板塊也漲幅喜人。而生物疫苗、數(shù)字貨幣、仿制藥、光刻機等板塊跌幅居前。交易量方面，兩市交易額不足9000億，為近期以來首次低于萬億，市場表現(xiàn)較弱。





部分行業(yè)估值分位數(shù)已處于較高水平，可適度關(guān)注低估值板塊的性價比。從過去十年的PE估值分位數(shù)來看，處于較高水平的行業(yè)繼續(xù)集中于大消費領(lǐng)域。處于PE估值分位數(shù)95%以上的行業(yè)有消費者服務(wù)、食品飲料、醫(yī)藥、汽車和通信板塊，而農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)、煤炭、建筑和銀行板塊的歷史分位數(shù)仍然處于較低位置。從PE和PB聯(lián)合分布來看，整體估值偏高的是消費者服務(wù)、食品飲料、醫(yī)藥、通信和家電，房地產(chǎn)、煤炭和建筑依舊處于較低水平，結(jié)果與單考慮PE的結(jié)果基本一致。當下低估值板塊的相對性價比已經(jīng)開始凸顯，建議可以適度關(guān)注。





建議保持耐心，控制倉位，關(guān)注低估值板塊。我們認為當前市場已經(jīng)到了估值高度分化的階段，前期抱團的強勢板塊已經(jīng)開始出現(xiàn)滯漲的情況，資金意愿開始出現(xiàn)分歧，部分投資者開始選擇獲利了結(jié)并尋找性價比較高的板塊。當市場流動性難以繼續(xù)支撐，貨幣政策也開始邊際收窄的情況下，強勢板塊與弱勢板塊的估值差就已經(jīng)到達了極致。建議在當下的市場背景下，可以適度控制倉位，將關(guān)注度更多的放在前期表現(xiàn)較弱的低估值板塊。



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對外發(fā)布時間：2020年08月13日
分析師：金晶   SAC編號：S0160519080001
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