投資者認(rèn)購(gòu)地方債有關(guān)問(wèn)答

      
1、問(wèn)：什么是地方債？
      答：2014年末新修訂的《預(yù)算法》取消了地方政府自主發(fā)債的限制，明確規(guī)定地方政府可以以自己的名義發(fā)行債券融資。地方債是指省、自治區(qū)、直轄市政府（含經(jīng)省級(jí)政府批準(zhǔn)自辦債券發(fā)行的計(jì)劃單列市政府）按照市場(chǎng)化原則自發(fā)自還，發(fā)行和償還主體均為地方政府的債券。地方政府債券是具有政府信用的債券品種。
2、問(wèn):各省市在上交所發(fā)行地方債的計(jì)劃和情況是什么？
      答：2016年11月11日，300億元上海市政府一般債券在上交所成功發(fā)行，成為首單在交易所市場(chǎng)招標(biāo)發(fā)行的地方債。2017年，已有河北省、山東省、內(nèi)蒙古自治區(qū)、四川省、湖北省、天津市六地財(cái)政部門在上交所成功發(fā)行地方債，發(fā)行規(guī)?？傆?jì)達(dá)1950.81億元。后續(xù)還有浙江、內(nèi)蒙、山東、河南等10到18個(gè)地方政府陸續(xù)登陸上交所發(fā)行地方政府債券。相關(guān)發(fā)行公告和認(rèn)購(gòu)信息，投資者可通過(guò)上交所官方網(wǎng)站（www.sse.com.cn）、上證債券信息網(wǎng)（bond.sse.com.cn）、三大證券報(bào)、各大信息商（wind、大智慧、同花順、東方財(cái)富等）手機(jī)端和PC端、證券公司營(yíng)業(yè)部和公司網(wǎng)站等渠道獲取。
3、問(wèn)：對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，最低認(rèn)購(gòu)金額是多少？
      答：采用由證券公司代為投標(biāo)或者參與證券公司的網(wǎng)下分銷，最低認(rèn)購(gòu)或分銷金額由證券公司規(guī)定，或與證券公司協(xié)商確定。采取網(wǎng)上網(wǎng)下分銷的或者通過(guò)上交所競(jìng)價(jià)系統(tǒng)交易的，最低為1手（即1000元），最高10萬(wàn)手；大宗交易平臺(tái)最低1000手；固定收益平臺(tái)最低100手。
4、問(wèn)：地方債是否可以保本？
      答：地方債是由各省、自治區(qū)、直轄市政府（含經(jīng)省級(jí)政府批準(zhǔn)自辦債券發(fā)行的計(jì)劃單列市政府）作為債券發(fā)行人發(fā)行，信用風(fēng)險(xiǎn)很低，具有很強(qiáng)的償付保障，整體上應(yīng)當(dāng)優(yōu)于一般AAA級(jí)別的公司債券。
5、問(wèn)：地方債的一般收益率水平、期限情況如何？
      答：地方債的收益率大于國(guó)債收益率，隨行就市。隨著地方債市場(chǎng)化發(fā)行的推進(jìn)，地方債已逐步成為具有較強(qiáng)投資價(jià)值的品種。某些地方債的收益水平已經(jīng)超過(guò)儲(chǔ)蓄國(guó)債。地方債券期限以3、5、7、10年期為主。
6、問(wèn)：對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，投資地方債是否可以在債券到期前交易賣出？
      答：投資者可以在債券到期前通過(guò)交易所市場(chǎng)，比照股票和國(guó)債方式賣出。但能否成功賣出，還取決于市場(chǎng)行情和買方的需求。
7、問(wèn)：對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，地方債有哪些優(yōu)勢(shì)？
      答：首先，和國(guó)債相比，地方債票面利率一般在同期國(guó)債利率上浮一定水平，收益率高于同期限的國(guó)債水平；其次，與儲(chǔ)蓄國(guó)債相比，大部分地方債的票面利率已經(jīng)逐步高于儲(chǔ)蓄國(guó)債，且可在到期前通過(guò)交易所市場(chǎng)進(jìn)行買賣，變現(xiàn)能力強(qiáng)；和國(guó)開(kāi)債相比，地方債有免稅優(yōu)勢(shì)；第三，和公司債等信用債相比，地方債信用高，違約風(fēng)險(xiǎn)低，亦有免稅優(yōu)勢(shì)；第四，與銀行理財(cái)產(chǎn)品相比，違約風(fēng)險(xiǎn)低，收益率水平相當(dāng)，可在交易所市場(chǎng)比照股票的方式隨時(shí)買賣，變現(xiàn)能力強(qiáng)。
8、問(wèn)：哪些投資者可以買地方債？
      答：根據(jù)《上海證券交易所債券市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理辦法》第九條規(guī)定“公眾投資者可以認(rèn)購(gòu)及交易在本所上市的下列債券：……（二）地方政府債券；……?！币虼耍娡顿Y者均可以購(gòu)買在上交所上市的地方政府債券，不設(shè)其他門檻。
9、問(wèn)：投資者如何買賣地方債？
      答：一是投資者可以委托證券公司承銷團(tuán)成員參與地方債投標(biāo)認(rèn)購(gòu)；二是地方債投標(biāo)結(jié)束的首個(gè)交易日，通過(guò)證券公司承銷團(tuán)成員參與網(wǎng)上分銷，即投資者以100元的價(jià)格按照時(shí)間優(yōu)先的原則認(rèn)購(gòu)地方債；三是地方債券上市之后，可以比照股票和國(guó)債的交易方式進(jìn)行交易。投資者可以通過(guò)證券公司營(yíng)業(yè)部和證券公司提供的交易軟件客戶端輸入地方債代碼、價(jià)格和數(shù)量等要素進(jìn)行買賣。
10、地方債的交易系統(tǒng)和方式有哪些？
      答：地方債在上交所集中競(jìng)價(jià)系統(tǒng)、固定收益平臺(tái)和大宗交易系統(tǒng)都可進(jìn)行交易。交易方式可通過(guò)匿名競(jìng)價(jià)方式交易，也可通過(guò)一對(duì)一的協(xié)議交易和做市商做市交易的方式完成。
11、投資者可通過(guò)哪些渠道獲取地方債的招投標(biāo)和上市交易信息？
      答：一是通過(guò)證券公司的實(shí)體營(yíng)業(yè)部、公司網(wǎng)頁(yè)、公司客戶端（PC端+手機(jī)端）等渠道；
      二是通過(guò)上交所官方網(wǎng)站、上交所債券信息網(wǎng)、上交所發(fā)布、上交所微信公眾號(hào)等渠道獲??；
      三是通過(guò)Wind上的“上交所地方債動(dòng)態(tài)”以及部分證券公司的網(wǎng)上旗艦店等渠道獲取；
      四是通過(guò)東方財(cái)富網(wǎng)及相關(guān)客戶端、同花順、大智慧等信息商媒體獲??；
      五是通過(guò)三大證券報(bào)、新浪財(cái)經(jīng)等有關(guān)新聞媒體。
    

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