關(guān)于科創(chuàng)板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則（上）

來(lái)源：上海證券交易所Fri Jul 05 2019 10:17:52 GMT+0800 (CST)

             近日，上交所正式發(fā)布實(shí)施了《上海證券交易所科創(chuàng)板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《科創(chuàng)板監(jiān)控細(xì)則》）。
制定《科創(chuàng)板監(jiān)控細(xì)則》的主要考慮
       設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是我國(guó)資本市場(chǎng)的重大制度創(chuàng)新，是完善我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的重大舉措。為維護(hù)科創(chuàng)板股票交易秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益，防范交易風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)《上海證券交易所交易規(guī)則》、《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《交易特別規(guī)定》）等，上交所制定了《科創(chuàng)板監(jiān)控細(xì)則》。制定過(guò)程主要基于以下三方面考慮。
       一是落實(shí)優(yōu)化交易監(jiān)管的總體要求。優(yōu)化交易監(jiān)管的要求貫穿于上交所市場(chǎng)監(jiān)察工作全過(guò)程。為進(jìn)一步提升監(jiān)管規(guī)范性和透明度，明確市場(chǎng)監(jiān)管預(yù)期，上交所以業(yè)務(wù)規(guī)則形式首次向市場(chǎng)公開(kāi)異常交易行為監(jiān)控的定性定量標(biāo)準(zhǔn)，傳導(dǎo)合規(guī)交易監(jiān)管要求，推動(dòng)會(huì)員履行協(xié)同監(jiān)管責(zé)任，以保障投資者公平交易機(jī)會(huì)，維護(hù)科創(chuàng)板市場(chǎng)正常交易秩序。
       二是細(xì)化創(chuàng)新交易機(jī)制的具體規(guī)定。科創(chuàng)板企業(yè)具有業(yè)務(wù)模式新、不確定性大等特點(diǎn)，為防止市場(chǎng)大幅波動(dòng)，同時(shí)保障市場(chǎng)流動(dòng)性，需要在科創(chuàng)板交易機(jī)制上進(jìn)行創(chuàng)新。上交所借鑒主板及國(guó)外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)過(guò)充分論證，建立了有效申報(bào)價(jià)格范圍、盤(pán)中臨時(shí)停牌等交易機(jī)制。《科創(chuàng)板監(jiān)控細(xì)則》對(duì)上述交易機(jī)制進(jìn)行了細(xì)化規(guī)定。
       三是明確符合市場(chǎng)特點(diǎn)的監(jiān)管安排。結(jié)合科創(chuàng)板企業(yè)特點(diǎn)及投資者類(lèi)型，在主板成熟監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)審慎交易和分散化交易原則，制定了科創(chuàng)板異常交易行為的監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)，并明確了股票異常波動(dòng)及嚴(yán)重異常波動(dòng)情形下將采取的應(yīng)對(duì)措施。同時(shí)，為避免大單對(duì)二級(jí)市場(chǎng)交易形成沖擊，新增嚴(yán)重異常波動(dòng)股票申報(bào)速率異常的監(jiān)控情形。
《科創(chuàng)板監(jiān)控細(xì)則》的主要內(nèi)容
       遵循“標(biāo)準(zhǔn)公開(kāi)、綜合施策”的總體思路，《科創(chuàng)板監(jiān)控細(xì)則》從交易機(jī)制完善、交易信息公開(kāi)、會(huì)員協(xié)同監(jiān)管、異常波動(dòng)及異常交易監(jiān)管等方面綜合施策，防范市場(chǎng)大幅波動(dòng)。
       《科創(chuàng)板監(jiān)控細(xì)則》共6章，條文共計(jì)42條，主要內(nèi)容如下：
       一是明確交易機(jī)制完善的具體要求?！犊苿?chuàng)板監(jiān)控細(xì)則》在《交易特別規(guī)定》的基礎(chǔ)上，明確了有效申報(bào)價(jià)格范圍的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)、適用情形，以及盤(pán)中臨時(shí)停牌的觸發(fā)條件、停牌時(shí)間等事項(xiàng)，并要求市價(jià)申報(bào)應(yīng)當(dāng)包含投資者能夠接受的保護(hù)限價(jià)。
       二是細(xì)化嚴(yán)重異常波動(dòng)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。在《交易特別規(guī)定》關(guān)于異常波動(dòng)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)及措施的基礎(chǔ)上，《科創(chuàng)板監(jiān)控細(xì)則》進(jìn)一步規(guī)定了股票嚴(yán)重異常波動(dòng)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)及可采取的針對(duì)性措施。
       三是公開(kāi)異常交易行為的監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)。通過(guò)總結(jié)、提煉和歸納現(xiàn)有監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，將虛假申報(bào)、拉抬打壓股價(jià)、維持漲（跌）幅限制價(jià)格、自買(mǎi)自賣(mài)（互為對(duì)手方交易）和嚴(yán)重異常波動(dòng)股票申報(bào)速率異常等5大類(lèi)共11種典型異常交易行為監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)向市場(chǎng)公開(kāi)，并對(duì)上述行為類(lèi)型均作了定性和定量的描述。
       四是壓實(shí)異常交易行為的監(jiān)管責(zé)任。《科創(chuàng)板監(jiān)控細(xì)則》規(guī)定投資者實(shí)施異常交易行為的，上交所將依據(jù)《上海證券交易所紀(jì)律處分和監(jiān)管措施實(shí)施辦法》采取監(jiān)管措施或紀(jì)律處分。對(duì)于投資者反復(fù)連續(xù)實(shí)施異常交易、涉嫌參與過(guò)度炒作和市場(chǎng)操縱等情形，將予以從嚴(yán)監(jiān)管。對(duì)于會(huì)員未適當(dāng)履行客戶交易行為管理職責(zé)的，上交所將對(duì)其采取監(jiān)管措施或紀(jì)律處分。

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