信息量超大！吳清和市場主體"面對面"，下一步改革路徑明確

      
2月18日至19日，新春上班伊始，證監(jiān)會召開系列座談會，就加強(qiáng)資本市場監(jiān)管、防范化解風(fēng)險(xiǎn)、推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展廣泛聽取各方面意見建議。座談會由證監(jiān)會黨委書記、主席吳清和領(lǐng)導(dǎo)班子成員分別主持。專家學(xué)者、中小投資者、上市公司、擬上市企業(yè)、證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)、會計(jì)師律師事務(wù)所、私募機(jī)構(gòu)、外資機(jī)構(gòu)等方面代表參與座談。據(jù)悉，吳清主持兩場座談會，其中還專門帶隊(duì)前往券商營業(yè)部與十多名個(gè)人投資者代表座談交流。

證監(jiān)會表示，認(rèn)真對待來自各個(gè)方面的意見建議包括批評意見，經(jīng)過論證切實(shí)可行的馬上就辦，一時(shí)不具備條件的做好溝通解釋，及時(shí)回應(yīng)市場關(guān)切，依靠各個(gè)方面的共同努力把資本市場建設(shè)好、發(fā)展好。

記者了解到，證監(jiān)會將多措并舉穩(wěn)定市場，提振投資者信心。一是從源頭提高上市公司質(zhì)量。更加聚焦嚴(yán)把IPO準(zhǔn)入關(guān)，后續(xù)很可能進(jìn)一步加大擬上市企業(yè)的督導(dǎo)檢查力度，大力整治財(cái)務(wù)造假。二是加強(qiáng)上市公司全過程監(jiān)管。證監(jiān)會目前正著眼于懲治財(cái)務(wù)造假、防范繞道減持、提高分紅回報(bào)、加強(qiáng)市值管理等市場關(guān)切的問題作進(jìn)一步研究，力求更好提升投資者信心，增強(qiáng)投資者獲得感。三是加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管。證監(jiān)會正在研究完善行業(yè)機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式，健全機(jī)構(gòu)、人員、業(yè)務(wù)等方面的制度體系，強(qiáng)化機(jī)構(gòu)合規(guī)風(fēng)控要求。同時(shí)，健全監(jiān)管激勵(lì)約束機(jī)制，更加突出賞優(yōu)罰劣，推動證券公司和公募基金能力提升。

前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，監(jiān)管部門廣開言路，一系列座談會全面傾聽市場各方聲音，堅(jiān)持問題導(dǎo)向，針對市場呼聲高、反響強(qiáng)烈的問題有針對性地進(jìn)行改革部署，體現(xiàn)了證監(jiān)會維護(hù)市場穩(wěn)定和堅(jiān)守監(jiān)管主責(zé)的決心。

要點(diǎn)一：十余場座談會傾聽市場聲音

這是吳清任職“證監(jiān)會主席”新身份以來，和市場各方主體的首次面對面。座談會共召開十余場，聚焦加強(qiáng)資本市場監(jiān)管、防范化解風(fēng)險(xiǎn)、推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展等話題，與會代表就當(dāng)前市場關(guān)切的熱點(diǎn)問題以及制約資本市場長遠(yuǎn)發(fā)展的體制機(jī)制和政策問題深入研討，提出了寶貴的意見建議。

大家認(rèn)為，資本市場健康發(fā)展直接關(guān)系億萬投資者的“錢袋子”，關(guān)系經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展大局，必須嚴(yán)之又嚴(yán)抓監(jiān)管，匯聚合力強(qiáng)信心。建議嚴(yán)把IPO準(zhǔn)入關(guān)，加強(qiáng)上市公司全過程監(jiān)管，堅(jiān)決出清不合格上市公司，從根本上提高上市公司質(zhì)量，增加投資回報(bào)。堅(jiān)持以投資者為本的理念，規(guī)范各類交易行為，提升制度公平性。發(fā)展壯大專業(yè)投資力量，推動更多中長期資金入市。堅(jiān)持市場化法治化方向，堅(jiān)定不移深化資本市場改革，擴(kuò)大制度型開放，夯實(shí)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的制度基礎(chǔ)。

與會代表表示，近期證監(jiān)會嚴(yán)肅查處了一批財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易案件，起到了很好的警示震懾效果，建議進(jìn)一步加大對各類證券違法犯罪行為的懲治力度，形成更多有宣示效應(yīng)的案例，切實(shí)保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，維護(hù)公開公平公正的市場秩序。

證監(jiān)會負(fù)責(zé)同志認(rèn)真聽取與會代表發(fā)言，對大家長期以來給予證監(jiān)會工作的大力支持表示衷心感謝。證監(jiān)會負(fù)責(zé)同志表示，當(dāng)前證監(jiān)會正在認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于資本市場的一系列重要部署，深入推進(jìn)強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促發(fā)展各項(xiàng)工作。資本市場涉及方方面面，越是在形勢復(fù)雜嚴(yán)峻的時(shí)候，越要廣開言路，集思廣益，凝聚共識。證監(jiān)會將認(rèn)真對待來自各個(gè)方面的意見建議包括批評意見，經(jīng)過論證切實(shí)可行的馬上就辦，一時(shí)不具備條件的做好溝通解釋，及時(shí)回應(yīng)市場關(guān)切，依靠各個(gè)方面的共同努力把資本市場建設(shè)好、發(fā)展好。

“推進(jìn)改革舉措維護(hù)市場穩(wěn)定是當(dāng)前的要?jiǎng)?wù)?！睏畹慢堉赋觯ツ暾匍_的中央金融工作會議和中央經(jīng)濟(jì)工作會議對資本市場改革指明了方向，新一屆證監(jiān)會黨委充分傾聽、尊重市場各方意見，得到了各方認(rèn)同，有利于形成共建市場的良好氛圍，系列座談會密集召開，透出的監(jiān)管新風(fēng)氣是對“以投資者為本”的監(jiān)管理念的落地，可以看出，資本市場的改革是一以貫之的，只有從根本上提高了上市公司質(zhì)量，才能提升上市公司的可投性，進(jìn)而增強(qiáng)市場的內(nèi)在穩(wěn)定性和投資者信心。

2月18日，駐證監(jiān)會紀(jì)檢監(jiān)察組還召集證監(jiān)會黨口部門召開專題會議，共同研究推動加強(qiáng)證監(jiān)會系統(tǒng)自身建設(shè)，深入推進(jìn)全面從嚴(yán)治黨，更好貫徹習(xí)近平總書記重要指示批示精神和黨中央決策部署，落實(shí)中央紀(jì)委國家監(jiān)委和中央金融工委部署要求。會議強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會系統(tǒng)要正視自身建設(shè)和監(jiān)管工作中存在的差距和短板，堅(jiān)守資本市場監(jiān)管的政治性人民性，全面從嚴(yán)監(jiān)管、從嚴(yán)管理，切實(shí)改進(jìn)作風(fēng)，強(qiáng)化執(zhí)行力建設(shè)，推動領(lǐng)導(dǎo)班子和干部隊(duì)伍真正在思想觀念和行動上來個(gè)大轉(zhuǎn)變，堅(jiān)決維護(hù)市場穩(wěn)定，防控市場風(fēng)險(xiǎn)，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)強(qiáng)保證。

要點(diǎn)二：從源頭提高上市公司質(zhì)量 加大擬上市企業(yè)的督導(dǎo)檢查力度

記者獲悉，座談會上，多位參會代表建議，IPO應(yīng)該首先重視質(zhì)量，為投資者提供優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。

記者從證監(jiān)會相關(guān)部門了解到，證監(jiān)會正評估總結(jié)近年來發(fā)行監(jiān)管工作實(shí)踐，更加聚焦嚴(yán)把IPO準(zhǔn)入關(guān)，從源頭上提高上市公司質(zhì)量等方面，研究完善相關(guān)政策機(jī)制。重點(diǎn)是更加突出發(fā)行上市審核監(jiān)管全鏈條的把關(guān)。證監(jiān)會、交易所、派出機(jī)構(gòu)都會加強(qiáng)發(fā)行上市監(jiān)管，壓實(shí)發(fā)行人第一責(zé)任和中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，試點(diǎn)注冊制5年多來審結(jié)的1000多家企業(yè)中，撤回和否決比例近四成，證監(jiān)會通過現(xiàn)場檢查、加大問詢力度、現(xiàn)場督導(dǎo)、壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任等方面出發(fā)從嚴(yán)把好IPO質(zhì)量關(guān)，防范“病從口入”。業(yè)內(nèi)人士表示，后續(xù)很可能進(jìn)一步加大擬上市企業(yè)的督導(dǎo)檢查力度，大力整治財(cái)務(wù)造假，對“帶病闖關(guān)”形成更有力的震懾，倒逼發(fā)行人提高申報(bào)質(zhì)量、中介機(jī)構(gòu)提高執(zhí)業(yè)水平。

要點(diǎn)三：加強(qiáng)上市公司全過程監(jiān)管 暢通主動退市渠道

記者獲悉，座談會上，參會代表普遍關(guān)注上市公司監(jiān)管，認(rèn)為一些上市公司質(zhì)量不高，甚至有的上市目的不純，以“圈錢”“套現(xiàn)”為目的，嚴(yán)重影響投資者信心，必須嚴(yán)厲打擊，并對減持、分紅等制度提出建議，希望能夠更加注重公平性，加強(qiáng)中小投資者權(quán)益保護(hù)。

記者從證監(jiān)會相關(guān)部門了解到，證監(jiān)會前期已經(jīng)出臺了提高上市公司質(zhì)量的專門文件，目前正著眼于懲治財(cái)務(wù)造假、防范繞道減持、提高分紅回報(bào)、加強(qiáng)市值管理等市場關(guān)切的問題作進(jìn)一步研究，力求更好提升投資者信心，增強(qiáng)投資者獲得感。

對于各方深惡痛絕的財(cái)務(wù)造假等問題。證監(jiān)會正在會同有關(guān)方面研究健全綜合懲防的機(jī)制。從公司內(nèi)部治理、中介機(jī)構(gòu)把關(guān)、證券部門監(jiān)管三道防線入手強(qiáng)化機(jī)制建設(shè)，努力實(shí)現(xiàn)業(yè)績穿透、數(shù)據(jù)真實(shí)，加強(qiáng)全方位立體式追責(zé)，對審計(jì)評估違法案件從重處罰和適用禁業(yè)處罰等“硬措施”。對于欺詐發(fā)行、系統(tǒng)性造假和配合造假、財(cái)務(wù)“洗澡”等重點(diǎn)領(lǐng)域，證監(jiān)會將加強(qiáng)跨部門聯(lián)合防治、聯(lián)合執(zhí)法，更好發(fā)揮最高人民檢察院駐證監(jiān)會檢察室、公安部證券犯罪偵查局的派駐優(yōu)勢，提高行政刑事銜接效率，提升“零容忍”執(zhí)法效能，讓造假者及其“幫兇”真正痛到不敢再為。

嚴(yán)格規(guī)范大股東尤其是控股股東、實(shí)際控制人的減持行為，嚴(yán)格防范通過離婚、融券賣出、轉(zhuǎn)融通等各類變相、繞道減持行為。對于違規(guī)減持，證監(jiān)會將增強(qiáng)監(jiān)管措施的及時(shí)性、有效性，例如責(zé)令違規(guī)主體購回股份、向公司上繳價(jià)差收益等。對于影響惡劣和拒不及時(shí)糾正的行為，將依法加大處罰力度。

對于分紅問題，投資者十分關(guān)注。目前A股分紅家數(shù)、金額持續(xù)增長，但不分紅公司的絕對數(shù)量還不少。據(jù)悉，監(jiān)管部門可能進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)管，讓多年未分紅或分紅率偏低的公司感受到強(qiáng)約束。同時(shí)，要進(jìn)一步督促績優(yōu)上市公司提升分紅水平，推動結(jié)合半年報(bào)、三季報(bào)多次分紅。

市場各方對退市十分關(guān)注。但投資者認(rèn)為，近年來退市家數(shù)迅速提升，強(qiáng)制退市率已與美國等成熟市場基本持平，但主動退市公司家數(shù)不多。以美國為代表的境外市場退市是以私有化、被其他上市公司吸收合并為主，是自愿退市為主，有些市場自愿退市占總退市比例超過90%。

據(jù)悉，監(jiān)管部門正在研究優(yōu)化退市指標(biāo)，設(shè)置更加精準(zhǔn)、匹配的退市標(biāo)準(zhǔn)，著重加大對財(cái)務(wù)造假公司的出清力度，同時(shí)完善吸收合并等多元退出政策規(guī)定，推動企業(yè)主動退市。退市事關(guān)投資者利益，必須切實(shí)保障投資者的知情權(quán)、交易權(quán)和求償權(quán)，進(jìn)一步完善對投資者的賠償救濟(jì)機(jī)制。

市值管理也是大家關(guān)心的重點(diǎn)之一，證監(jiān)會前期已提出將推動上市公司提升投資價(jià)值，包括支持上市公司通過并購重組夯實(shí)基本面，鼓勵(lì)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。引導(dǎo)上市公司將回購股份予以注銷，增強(qiáng)回購效果和約束力。同時(shí)，監(jiān)管部門也表示，對于借市值管理之名，實(shí)施虛假信息披露、內(nèi)幕交易和市場操縱等違法行為的“偽市值管理”，將從嚴(yán)打擊。

要點(diǎn)四：加強(qiáng)券商和公募基金監(jiān)管 推動引入更多中長期資金入市

證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)是資本市場重要參與者。近年來，證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)總體發(fā)展較為穩(wěn)健，沒有發(fā)生大的風(fēng)險(xiǎn)。參會行業(yè)機(jī)構(gòu)表示，將深入學(xué)習(xí)領(lǐng)會中央金融工作會議精神，端正經(jīng)營理念，專注主業(yè)、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，大力弘揚(yáng)中國特色金融文化，著力提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和投資者的能力。

記者從證監(jiān)會相關(guān)部門了解到，證監(jiān)會正在研究完善行業(yè)機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式，健全機(jī)構(gòu)、人員、業(yè)務(wù)等方面的制度體系，強(qiáng)化機(jī)構(gòu)合規(guī)風(fēng)控要求。同時(shí)，健全監(jiān)管激勵(lì)約束機(jī)制，更加突出賞優(yōu)罰劣，推動證券公司和公募基金能力提升。

目前，公募基金已經(jīng)成為居民投資股市的重要途徑。但去年以來，不少投資者對公募基金收益率還不夠滿意。投資者提出，希望公募基金加強(qiáng)公募基金投研核心能力建設(shè)，摒棄明星基金經(jīng)理現(xiàn)象，健全投研體系建設(shè)，同時(shí)進(jìn)一步降低費(fèi)率水平，更好服務(wù)投資者。投資者還提出，希望上市公司分紅、回購力度進(jìn)一步提升，增強(qiáng)長期投資回報(bào)。

據(jù)悉，證監(jiān)會將加快權(quán)益類產(chǎn)品注冊節(jié)奏，進(jìn)一步豐富寬基指數(shù)基金產(chǎn)品及對應(yīng)期權(quán)產(chǎn)品供給，同時(shí)加強(qiáng)與相關(guān)部門協(xié)同，推動引入更多中長期資金入市。