中期向好，短期調(diào)整壓力猶存

      
【盤面綜述】

        今日，市場繼續(xù)呈現(xiàn)出下跌整理的態(tài)勢，受到白酒、化工板塊深度回調(diào)的影響，滬指失守3200點關(guān)口。盡管指數(shù)的跌幅仍相對可控，但不少近期表現(xiàn)優(yōu)異的白馬股普遍積累了較大的跌幅?，F(xiàn)階段，市場盤面缺乏領(lǐng)漲主線，熱點題材缺乏持續(xù)性，導(dǎo)致增量資金有所不足，北上資金今日仍維持凈流出的趨勢。本周前3個交易日市場盤中下探后尾盤均出現(xiàn)了修復(fù)回升的態(tài)勢。但今日卻呈現(xiàn)出單邊下跌，尤其是尾盤那一波的帶量跳水，顯示出部分資金的情緒逐漸產(chǎn)生變化，因市場信心不足導(dǎo)致獲利盤的拋售意愿加大。

數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
        今日，國家統(tǒng)計局公布了3月份CPI和PPI數(shù)據(jù)。3月CPI環(huán)比下降0.4%，同比大幅回升至2.3%，基本符合市場的預(yù)期。CPI上行受到去年較低基數(shù)，以及豬周期觸底回升，豬價反彈的共同影響。此前，市場擔(dān)心若豬價出現(xiàn)超預(yù)期上漲將導(dǎo)致通脹快速上升，進(jìn)而引起貨幣政策收緊。但考慮到貨幣政策的方向很難因單一物價擾動而發(fā)生改變，且當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行的壓力猶存，在通脹整體可控的背景下，央行容忍度有望提高。另外，3月份PPI同比回升至0.4%，部分工業(yè)品價格對基建、地產(chǎn)的回暖現(xiàn)象已有所反應(yīng)。進(jìn)入4月份以來，原油價格、煤價和鋼價等周期品仍在上漲，預(yù)計4月PPI同比續(xù)升。
 
數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
        今日，新華網(wǎng)點評了“說你有你就有！”的表述，實際上也是對博弈資金題材炒作行為的表態(tài)，這對于市場情緒也起到了一定的抑制作用。我們認(rèn)為市場中期向好的趨勢并沒有改變，但短期的分化情緒有所升級，因此在增量資金不濟(jì)的情況下，仍需警惕高位股波動放大的風(fēng)險。投資建議上，業(yè)績主線仍可積極把握，近期上市公司發(fā)布的一季報預(yù)告中，業(yè)績預(yù)增幅度加大的個股不占少數(shù)，表明各項調(diào)整措施已逐漸發(fā)揮作用，因此市場回調(diào)無需過度悲觀，保持耐心等待優(yōu)質(zhì)個股的低吸機(jī)會。主題方面，軍工、國改等概念仍可繼續(xù)關(guān)注。


【財經(jīng)要聞】
中國3月CPI同比增2.3%，預(yù)期2.3%，前值1.5%。3月PPI同比增0.4%，預(yù)期0.5%，前值0.1%；一季度PPI同比上漲0.2%。PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，同比漲幅略有擴(kuò)大，汽車制造業(yè)價格由上月下降轉(zhuǎn)為持平。

工信部開展《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》編制調(diào)研。工信部副部長辛國斌強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前要重點抓好切實抓好核心技術(shù)攻關(guān)、商業(yè)模式創(chuàng)新，避免盲目投資和重復(fù)建設(shè)等工作。  
 
歐洲理事會主席圖斯克：歐盟和英國同意將英國脫歐延期至10月31日，敦促英國不要浪費脫歐的額外時間，歐盟將于6月份審查脫歐進(jìn)程，10月31日并不一定就是最后的脫歐期限，歐盟各位領(lǐng)導(dǎo)人的決定匯成了這一彈性的延期結(jié)果，希望英國到10月底能在脫歐問題上達(dá)成最終立場。


免責(zé)聲明
本報告僅供財通證券股份有限公司的內(nèi)部客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為本公司的當(dāng)然客戶。
本報告的信息來源于已公開的資料，本公司不保證該等信息的準(zhǔn)確性、完整性。本報告所載的資料、工具、意見及推測只提供給客戶作參考之用，并非作為或被視為出售或購買證券或其他投資標(biāo)的邀請或向他人作出邀請。
本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發(fā)布本報告當(dāng)日的判斷，本報告所指的證券或投資標(biāo)的價格、價值及投資收入可能會波動。在不同時期，本公司可發(fā)出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。
本公司通過信息隔離墻對可能存在利益沖突的業(yè)務(wù)部門或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)之間的信息流動進(jìn)行控制。因此，客戶應(yīng)注意，在法律許可的情況下，本公司及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券或期權(quán)并進(jìn)行證券或期權(quán)交易，也可能為這些公司提供或者爭取提供投資銀行、財務(wù)顧問或者金融產(chǎn)品等相關(guān)服務(wù)。在法律許可的情況下，本公司的員工可能擔(dān)任本報告所提到的公司的董事。
本報告中所指的投資及服務(wù)可能不適合個別客戶，不構(gòu)成客戶私人咨詢建議。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見均不構(gòu)成對任何人的投資建議。在任何情況下，本公司不對任何人使用本報告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。
本報告僅作為客戶作出投資決策和公司投資顧問為客戶提供投資建議的參考。客戶應(yīng)當(dāng)獨立作出投資決策，而基于本報告作出任何投資決定或就本報告要求任何解釋前應(yīng)咨詢所在證券機(jī)構(gòu)投資顧問和服務(wù)人員的意見；
本報告的版權(quán)歸本公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制、發(fā)表或引用，或再次分發(fā)給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權(quán)的其他方式使用。



對外發(fā)布時間：2019年4月12日
報告發(fā)布機(jī)構(gòu)：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001