震蕩分化，謹(jǐn)慎樂觀

      
盤面綜述
      市場經(jīng)過了連續(xù)兩日的放量上漲后，今日（周二）開始回歸平靜，呈現(xiàn)出了明顯的分化現(xiàn)象。盤面又重新進(jìn)入到了存量博弈的狀態(tài)，一方面，市場近期的熱點(diǎn)高鐵板塊繼續(xù)活躍，受益于基建補(bǔ)短板政策的西部基建概念也收獲了不錯(cuò)的漲幅，而前期受事件催化的軍工板塊顯著回調(diào)。今日，“央企退市第一股”ST長油時(shí)隔四年后重回A股，但開盤一度暴跌34.8%，盤中兩次臨停后，股價(jià)跌幅收窄至21.8%?？紤]到公司目前業(yè)績下滑、未來盈利存在較大的不確定性，投資者仍需謹(jǐn)慎參與。

         數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財(cái)通研究所
      自央行宣布全面降準(zhǔn)后，銀行間資金面出現(xiàn)了大幅寬松的現(xiàn)象。昨日（1月7日），銀行間質(zhì)押式回購利率DR001大幅下行至1.4%，今日DR007盤中創(chuàng)出近兩年半新低。從歷次央行宣布降準(zhǔn)后的表現(xiàn)來看，利率短期往往會(huì)出現(xiàn)下行，但本輪的回調(diào)幅度顯然超出預(yù)期。盡管全面降準(zhǔn)將于1月15日才會(huì)正式實(shí)施，但市場對未來資金面預(yù)期寬松強(qiáng)化了下行趨勢；此外，上周開展的逆回購操作也釋放了部分流動(dòng)性。資金面寬松也反映出貨幣政策釋放的流動(dòng)性“淤積”在銀行間，并沒有向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)有效傳導(dǎo)，未來仍需要積極財(cái)政的配合與引導(dǎo)。

          數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財(cái)通研究所
       周二，中共中央、國務(wù)院在京舉行了國家科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)勵(lì)大會(huì)。會(huì)議上，李克強(qiáng)總理提出要優(yōu)化科技發(fā)展戰(zhàn)略布局，調(diào)整優(yōu)化重大科技項(xiàng)目，并將運(yùn)用更多市場化手段促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。中長期來看，具備核心技術(shù)且符合國家戰(zhàn)略發(fā)展方向的國產(chǎn)替代、自主研發(fā)領(lǐng)域有望受益于政策利好。雖然目前市場中期仍處在筑底階段，對經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂導(dǎo)致場外資金大幅介入的意愿不強(qiáng)，但短期博弈資金的做多熱情并不會(huì)因?yàn)橐惶斓恼{(diào)整就宣告結(jié)束，建議保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，在控制倉位的基礎(chǔ)上可關(guān)注券商板塊以及新基建領(lǐng)域相關(guān)的子板塊。

財(cái)經(jīng)要聞
李克強(qiáng)在國家科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)勵(lì)大會(huì)講話稱，要優(yōu)化科技發(fā)展戰(zhàn)略布局，調(diào)整優(yōu)化重大科技項(xiàng)目。把基礎(chǔ)研究擺在更加突出的位置，加大長期穩(wěn)定支持，推動(dòng)基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究和產(chǎn)業(yè)化融通發(fā)展；要大力營造公平包容的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境，降低創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的制度性成本，提升雙創(chuàng)水平，加快構(gòu)建知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造、保護(hù)、運(yùn)用、服務(wù)體系，嚴(yán)厲打擊侵權(quán)假冒行為，著力激發(fā)全社會(huì)創(chuàng)新潛能。
 
流動(dòng)性寬松助推買盤，國債期貨單邊上揚(yáng)，10年期主力合約收漲0.55%，創(chuàng)近8個(gè)月來最大單日漲幅，盤中創(chuàng)2016年12月1日以來新高，持倉量63528手，日增倉1426手；5年期主力漲0.33%。2年期主力跌0.01%。10年期國債活躍券收益率下行逾6bp。
 
軌道交通項(xiàng)目加速獲批。近一個(gè)月時(shí)間里，國家發(fā)改委共批復(fù)了8個(gè)城市與地區(qū)的城市軌道與鐵路項(xiàng)目（包含新增），總投資約為9302億元。提前下達(dá)的1.39萬億元地方債則為基建提供了必需的“彈藥”。

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對外發(fā)布時(shí)間：2019年1月8日
報(bào)告發(fā)布機(jī)構(gòu)：財(cái)通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號(hào)：S0160516020001